Die EZB versucht, Inflationserwartungen durch ihre Kommunikation im Griff zu halten. In ihren Prognosemodellen unterliegt sie dabei einem argumentativen Zirkelschluss. Die Zeit des Gesundbetens ist vorbei.

Emmanuel Macron konnte im Wahlkampf in Sachen Inflation nichts gegen Marine Le Pen und Jean-Luc Mélenchon ins Feld führen. Macron hätte dazu seine bisherige monetäre und fiskalische Europapolitik korrigieren müssen.

Während in den USA die Realwirtschaft resilient bleibt und die Investoren eine Abkühlung durch eine restriktivere Geldpolitik fürchten, leidet die Eurozone unter der Energie-Abhängigkeit von Russland. Dadurch könnte sich eine „Stagflation“ für länger ...

Ohne eine schnelle Entschuldung der westlichen Staaten dürfte eine schnelle Inflationsbekämpfung nicht möglich sein. Deshalb muß der Westen seine Währungs-, Geld- und Schuldenordnung neuaufstellen.

Inflation, Kapitalabflüsse und hohe Rohstoffpreise treffen EMs unterschiedlich. Die Länder, die die Unabhängigkeit ihrer Zentralbanken während der Pandemie aufrechterhalten haben, werden die aktuellen Turbulenzen besser überstehen können.

Die Federal Reserve ist in einen Zinserhöhungszyklus eingeschwenkt. Doch ob sie ohne Limit die Zinsen wird erhöhen können, ist fraglich.