Mit erheblicher Verspätung hat die Europäische Zentralbank begonnen, die ausufernde Inflation mit Zinserhöhungen zu bekämpfen. Die öffentliche Debatte dreht sich nun um die Auswirkungen höherer Zinsen auf Sparer und Unternehmen.

Das sogenannte „Transmission Protection Instrument“ der EZB hat eine gewisse Ähnlichkeit mit der Abschalteinrichtung für die Abgasreinigung bei Verbrennungsmotoren. Die Abschalteinrichtung hat technisch einwandfrei funktioniert bis sie entdeckt wurde ...

Die Zinsen sind über die letzten 700 Jahre gesunken. Mittelfristig ist eine Rückkehr zu Trendwerten für den Realzins um vier Prozent und den Nominalzins von etwas unter sechs Prozent wahrscheinlich.

In einem neuen Zeitalter stehen die östlichen Diktaturen von Russland und China den westlichen demokratischen Bürgergesellschaften gegenüber. Wirtschaftlich und militärisch ist der Westen klar überlegen, aber nur wenn er zusammensteht.

Wer das Anlageuniversum einschränkt – und wer dies zudem in zahlreicher Gesellschaft und auf Weisung staatlicher Behörden macht – muss für seine Tugendhaftigkeit einen Preis in Form von niedrigerer Rendite zahlen.

Nun hat Wladimir Putin also wahr gemacht, was US-Präsident Joe Biden seit einiger Zeit vorhergesagt hat: Den Einmarsch in die Ukraine. Hier ein paar vorläufige Überlegungen dazu.