Makro
KOLUMNE. In seiner Kolumne erläutert Gunther Schnabl die Funktionsweise von Carry Trades, ihre Rolle in vergangenen Finanzkrisen und die Risiken, die aus der langjährigen Niedrigzinspolitik der Bank von Japan entstanden sind.
Ein Carry Trade ist eine Anlagestrategie, bei der sich ein Investor in einer Währung mit niedrigen Zinsen Geld leiht und dieses Kapital in Vermögenswerte mit höherer Rendite investiert. Der Gewinn entsteht aus der Differenz zwischen den Finanzierungskosten und der erzielten Rendite – dem sogenannten Carry. Ein Investor leiht sich beispielsweise in Japan 100 Millionen Yen zu einem Zinssatz von einem Prozent, tauscht die Yen in mexikanische Peso und kauft mexikanische Staatsanleihen mit einer Rendite von acht Prozent. Carry Trades sind besonders profitabel, wenn der Wechselkurs stabil bleibt, oder – im Idealfall – die Finanzierungswährung abwertet beziehungsweise die Währung des Ziellandes aufwertet. Wenn sich die Wechselkurse entgegensetzt entwickeln, wird es kritisch.
Über die verfassende Person
Gunther Schnabl leitet das Flossbach von Storch Research Institute und ist Professor an der Universität Leipzig. Er war Advisor bei der Europäischen Zentralbank und hat an den Universitäten Paris 1 Panthéon-Sorbonne, Stanford und Tokyo geforscht.
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