Makro
KONJUNKTURBERICHT. US‑Wachstum kühlt ab, die Eurozone bleibt anfällig. Der Iran‑Konflikt erhöht den Inflationsdruck. Chinas Binnenwirtschaft schwächelt. Die Zinswende verzögert sich.
🎧Für Podcast-Liebhaber: In ca. sechs Minuten werden in unserem KI-generierten Podcast (erstellt mit NotebookLM) die wichtigsten Punkte des Konjunkturberichts diskutiert.
Die US-Wirtschaft wächst weiter, aber langsamer. Die Beschäftigungszahlen überraschten negativ aber der private Konsum blieb robust. In der Eurozone schien die Lage sich aufzuhellen. Doch, der Krieg im Iran und die Blockade der Straße von Hormus erhöhen den Inflationsdruck und könnten das Wachstum bremsen. Die Eurozone ist als Nettoimporteur von Öl und Gas anfälliger als die USA. Die Binnenwirtschaft Chinas bleibt schwach.
Im Januar lag die Inflationsrate in den USA wie erwartet bei 2,4 %. Der Inflationsdruck konzentrierte sich weiterhin auf Dienstleistungen und Lebensmittel.
An den Futures-Märkten sind bis Juli 2026 keine Zinssenkungen der Fed mehr eingepreist. Für die zweite Jahreshälfte werden Zinssenkungen von höchstens 25 Basispunkten erwartet. Für die Eurozone werden derzeit keine Zinssenkungen erwartet. Eine Zinserhöhung wird mit geringer Wahrscheinlichkeit gehandelt.
Die Konsensprognosen gehen für 2026 von einem realen Wachstum von 2,5 % in den USA, 1 % in Deutschland, 1,2 % in der Eurozone und 4,6 % in China aus. Die USA dürften positiv überraschen, Deutschland und die Eurozone enttäuschen.
Über die verfassende Person
Senior Research Analyst. Promotion und Studium in Volkswirtschaftslehre an der Universität Leipzig, New York University und Universidad del Rosario (Kolumbien). Forschungsinteressen umfassen internationale Makroökonomik und Wirtschaftspolitik.
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