Makro
KONJUNKTURBERICHT. Die USA starten robust ins Jahr 2026, während Europa schwächelt und China unter strukturellem Druck bleibt. Zinserwartungen, Inflation und Zweifel an der Fed-Unabhängigkeit prägen den Ausblick.
🎧Für Podcast-Liebhaber: In ca. fünf Minuten werden in unserem KI-generierten Podcast (erstellt mit NotebookLM) die wichtigsten Punkte des Konjunkturberichts diskutiert.
Die Konjunkturlage in den USA verbesserte sich weiter trotz Sorgen um die Stabilität der Institutionen. Sowohl der private Konsum als auch der Arbeitsmarkt starteten stabil ins neue Jahr. In der Eurozone scheint sich die Lage leicht aufzuhellen. In China stagnierte das verarbeitende Gewerbe, während die Exporte über dem Vorjahresniveau lagen.
Im Dezember lag die Inflationsrate in den USA wie erwartet bei 2,7 %. Der Inflationsdruck konzentrierte sich weiterhin auf Dienstleistungen und Lebensmittel.
An den Futures-Märkten sind bis Juli 2026 Zinssenkungen der Fed von mindestens 25 Basispunkten eingepreist, für die zweite Jahreshälfte weitere 25 Basispunkte. Die politischen Auseinandersetzungen um die Unabhängigkeit der Fed dürften die Erwartungen beeinflussen. Für die Eurozone werden derzeit keine Zinssenkungen erwartet.
Die Konsensprognosen gehen für 2026 von einem realen Wachstum von 2 % in den USA, 1 % in Deutschland, 1,2 % in der Eurozone und 4,5 % in China aus. Die USA dürften positiv überraschen, Deutschland und die Eurozone enttäuschen.
Über die verfassende Person
Senior Research Analyst. Promotion und Studium in Volkswirtschaftslehre an der Universität Leipzig, New York University und Universidad del Rosario (Kolumbien). Forschungsinteressen umfassen internationale Makroökonomik und Wirtschaftspolitik.
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