Ein detaillierter Blick auf den US-Handel mit Kanada, Mexiko und China

Nachdem Donald Trump in den ersten 100 Stunden seiner Amtszeit eine "historische Aktion zur Einleitung von Amerikas goldenem Zeitalter" gestartet hatte, verhängte er am 4. März 2025 einen Zoll von 25 Prozent auf alle Waren, die von den beiden größten Handelspartnern der USA - Kanada und Mexiko - eingeführt werden, und hob den allgemeinen Zoll auf chinesische Waren von 10 auf 20 Prozent an. Über die Dauer und das Ausmaß dieser Maßnahmen herrscht noch große Unsicherheit. Aber wenn Donald Trump es mit seiner Liebe zu den Zöllen ernst meint, werden sie wahrscheinlich allen Beteiligten, auch den USA, einen nicht zu vernachlässigenden wirtschaftlichen Schaden zufügen. Da die Zölle jedoch die verschiedenen Bereiche der Wirtschaft unterschiedlich treffen, zeigt dieser Kommentar, welche US-Branchen und Verbrauchergruppen besonders betroffen sein dürften.

1. Geschäftige Zeit im Büro

Der Start in die neue Amtszeit von US-Präsident Donald Trump war sehr arbeitsreich. In seinem Bemühen, die Wahlversprechen schnell umzusetzen, hat Donald Trump an seinem ersten Tag im Amt mehr Durchführungsverordnungen unterzeichnet als jeder andere Präsident in der Geschichte.

Zu den herausragenden Errungenschaften gehören nach Schätzungen des Weißen Hauses neue Investitionen in Höhe von über 1 Billion USD, darunter 500 Milliarden USD für ein KI-Infrastrukturprojekt (mit Softbank-CEO Masayoshi Son, Oracle-Mitbegründer Larry Ellison und OpenAI-CEO Sam Altman), 600 Milliarden USD für – nicht näher bezeichnete – Investitionen aus Saudi-Arabien in den nächsten vier Jahren und eine Erklärung von Stellantis, ein Montagewerk in Illinois wieder in Betrieb zu nehmen und den neuen Dodge Durango in Detroit zu bauen.¹

Obwohl dieser Investitionsplan zu positiven Wachstumsimpulsen führen könnte, hat der jüngste Schritt, einen vollwertigen Handelskrieg gegen Amerikas wichtigste Handelspartner – Kanada, Mexiko und China – anzuzetteln, das Potential, jegliche Wachstumshoffnungen schnell zunichte gemacht.

Es herrscht zugegebenermaßen immer noch große Verwirrung über Trumps Zollstrategie. Nach einer einmonatigen Verzögerung verhängte Donald Trump am 4. März einen Zoll von 25 Prozent auf alle Waren, die von den beiden größten Handelspartnern der USA – Kanada und Mexiko – importiert werden, und hob den allgemeinen Zoll auf chinesische Waren von 10 auf 20 Prozent an. Am 6. März unterzeichnete Donald Trump jedoch eine Verordnung, die eine 30-tägige Ausnahme (bis zum 2. April) von den Zöllen auf alle Produkte aus Mexiko und Kanada gewährt, die unter das Freihandelsabkommen USMCA (USA-Mexiko-Kanada) fallen. Was nach dem 2. April folgen wird, ist noch ungewiss. Aber auch ohne die jüngste Ausnahmeregelung ist das durchschnittliche Zollniveau in den USA jetzt so hoch wie seit den 1940er Jahren nicht mehr (Abb. 1).

Es wurden bereits Vergeltungsmaßnahmen angekündigt. Kanada verhängte verschiedene Maßnahmen, darunter einen 15-prozentigen Zoll auf US-Agrarprodukte, und beschloss, diese Maßnahmen aufrechtzuerhalten, sofern die USA ihre Zölle nicht vollständig zurücknehmen. China führte einen 25-prozentigen Zoll auf US-Importe im Wert von 30 Milliarden US-Dollar ein. Mexiko wollte ursprünglich am 9. März Vergeltungszölle erheben, stellte diese Pläne aber nach der 30-tägigen Ausnahmeregelung zunächst ein.

2. Gesamtwirtschaftliche Auswirkungen des Handelskriegs

Wenn dieser Handelskrieg sein Potenzial ausschöpft, wird er wahrscheinlich erhebliche wirtschaftliche Folgen haben. Die Ankündigung von Zöllen und die daraus resultierende Ungewissheit über die genaue handelspolitische Strategie der US-Regierung haben bereits eine Korrektur an den Aktienmärkten ausgelöst und den Dow Jones Industrial Average für 2025 ins Minus gezogen.

Auf die unmittelbare Kapitalmarktreaktion werden verschiedene realwirtschaftliche Auswirkungen folgen. Schätzungen des Budget Lab – eines überparteilichen Forschungszentrums in den USA – über die Gesamtwirkung der jüngsten Zölle auf Kanada, Mexiko und China deuten auf ein um 0,6 % geringeres reales BIP-Wachstum im Jahr 2025 und eine um 0,3-0,4 % kleinere US-Wirtschaft auf lange Sicht hin. Dieselben Schätzungen prognostizieren kurzfristig einen Anstieg des US-Preisniveaus um 1,0-1,2 Prozent und einen durchschnittlichen Verlust für die Verbraucher pro Haushalt in Höhe von 1.600-2.000 USD (in konstanten 2024er USD).² Da es sich bei den Zöllen jedoch um regressive Steuern handelt, wird die Verteilung der Verluste wahrscheinlich zugunsten der Haushalte mit dem niedrigsten Einkommen verzerrt sein.

Die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen wären nicht auf die US-Wirtschaft beschränkt, sondern würden die Handelspartner der USA über verschiedene Kanäle treffen. Ganz offensichtlich würden Kanada, Mexiko und China durch einen mittelfristigen Rückgang ihrer Exporte von bis zu 28 % (Kanada) bzw. 35 % (Mexiko) den größten direkten Schaden erleiden. Der Exportrückgang in China wäre mit bis zu 4 % wesentlich geringer.³ Auch Deutschland könnte betroffen sein, wenn auch mit geringen, aber unklaren Auswirkungen. Einerseits verringern die US-Zölle die kanadische und mexikanische Nachfrage nach deutschen Waren. Andererseits könnten deutsche Exporte teilweise kanadische, mexikanische oder chinesische Exporte verdrängen. Aufgrund der am 12. März eingeführten Zölle auf US-Importe von Stahl und Aluminium aus der EU und aufgrund weiterer Drohungen gegen die EU könnte Deutschland jedoch bald in den negativen Sog des Handelskriegs geraten. Im Jahr 2024 war Deutschland der viertgrößte unter den Hauptexporteuren in die USA mit einem Warenumsatz von ca. 163 Mrd. USD in die USA (Abb. 2).

3. Was bleibt hinter den aggregierten Effekten?

Um die zugrunde liegenden Auswirkungen besser zu verstehen, ist ein genauerer Blick auf die bilateralen Handelsströme nach Produktkategorien hilfreich. Die Abbildungen 3 - 5 zeigen 10 Produktkategorien auf dem zweistelligen Aggregationsniveau des Harmonized System (HS) mit dem höchsten Wert der US-Einfuhren aus den drei wichtigsten Handelspartnern Mexiko, Kanada und China. Es ergeben sich einige wichtige Beobachtungen. Erstens sind drei Produktkategorien, nämlich 84, 85 und 87, von den neuesten Zöllen besonders betroffen. Alle drei werden aus Mexiko, Kanada und China in die USA eingeführt. Der Gesamtwert der Einfuhren aus den drei von Trumps Zöllen betroffenen Ländern belief sich auf 221,3 Mrd. USD für Kategorie 84, 225,9 Mrd. USD für Kategorie 85 und 206 Mrd. USD für Kategorie 87.

In den Tabellen 1 - 3 werden die Kategorien 84, 85 und 87 näher betrachtet und die US-Einfuhren von Waren der jeweiligen Kategorie, die aus Mexiko, Kanada und China stammen, mit den höchsten Einfuhrwerten detailliert dargestellt. ⁴

Die Einfuhren der ersten beiden Kategorien von Maschinen und Geräten sind besonders hoch und konzentrieren sich auf ein einziges Herkunftsland (Tab. 1). Diese Produkte sind Vorleistungen für das verarbeitende Gewerbe und die industrielle Automatisierung, die IT- und Softwareentwicklung sowie für die Erbringung von Dienstleistungen in den Bereichen Finanzdienstleistungen und Datenverarbeitung, Gesundheitswesen und Medizintechnik, Telekommunikation sowie Forschung und Bildung. Störungen bei der Bereitstellung dieser Produkte hätten weitreichende Auswirkungen auf die Kernbereiche des verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors in der US-Wirtschaft.

Ähnlich negative Auswirkungen sind bei Lieferunterbrechungen von elektrischen Produkten zu erwarten (Tab. 2). Mehrere Produktionsprozesse und Dienstleistungen - von der Telekommunikations- und IT-Infrastruktur über die Automobilmontage bis hin zum Gesundheitswesen und zu medizinischen Geräten - sind stark von Teilen und Produkten dieser Kategorie abhängig.

Die in Tabelle 3 aufgeführten Warenkategorien schließlich beziehen sich auf Fahrzeuge für den Personen- und Gütertransport sowie auf wesentliche Bauteile für den Zusammenbau von Fahrzeugen für den Personen- und Gütertransport. Zölle auf diese Produkte – die hauptsächlich aus Mexiko und Kanada stammen – werden wahrscheinlich zwei wichtige Auswirkungen haben. Die Preise für importierte Personen- und Transportfahrzeuge in den USA könnten steigen, was sich negativ auf Endverbraucher und Unternehmen in der gesamten Wirtschaft auswirken würde. Darüber hinaus können höhere Preise für Teile und Komponenten die Kosten für US-Automobilhersteller erheblich erhöhen, was letztlich zu Preissteigerungen für in den USA montierte Fahrzeuge führt.

Außerdem gibt es für die USA kaum Ausweichmöglichkeiten, um mögliche Lieferengpässe zu umgehen. Fast 53 Prozent der gesamten US-Einfuhren von Produkten der Kategorie 87, 46 Prozent der Kategorie 85 und 41 Prozent der Kategorie 84 stammen aus Mexiko, Kanada und China zusammen. Selbst wenn die verbleibenden Handelspartner grundsätzlich bereit wären, die fehlenden Exporte zu ersetzen, ist es zweifelhaft, dass sie über ausreichende Produktionskapazitäten sowie die von den US-Unternehmen benötigten Sorten und Qualitäten verfügen.

Schlussfolgerungen

Die Auswirkungen des laufenden Handelskriegs auf die Märkte und die Wirtschaft sind ungewiss, da sie stark davon abhängen, ob und wie lange die geplanten und teilweise verhängten Zölle in Kraft bleiben und wie viele neue Kriegsepisoden es geben wird. Zwei grobe Szenarien sind denkbar.

Sofern die Zollbefreiung vom 6. März 2025 dauerhaft wird, die verbleibenden Zölle auf US-Einfuhren und die Vergeltungsmaßnahmen Kanadas und Chinas in den kommenden Wochen aufgehoben werden und keine neuen Zölle erhoben werden, könnten sich die Auswirkungen auf die US-Wirtschaft und den Rest der Welt in Grenzen halten.

Donald Trump zeigte sich jedoch wiederholt ungeduldig, wenn ihm vorgeworfen wurde, dass er mit seiner Liebe zu Zöllen falsch liege. Dies macht das alternative Szenario eines Handelskriegs auf längere Sicht immer wahrscheinlicher. Dementsprechend werden die negativen Auswirkungen auf die USA und die Weltwirtschaft bedeutender sein. In den USA dürften der Automobilsektor und das Baugewerbe am meisten leiden. Aber auch andere Sektoren des verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors sowie die Endverbraucher würden – direkt oder indirekt – die Kosten von Trumps protektionistischem Mantra tragen.

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¹ Weitere Informationen über die ersten 100 Stunden im Amt und die "historische Aktion, mit der Amerikas goldenes Zeitalter eingeleitet wird", finden Sie unter https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/the-first-100-hours-historic-action-to-kick-off-americas-golden-age/

² Dies ist ein kurzfristiger Effekt, betrachtet vor der Substitution (bevor die Verbraucher ihre Ausgaben verlagern). Der Post-Substitutionseffekt beläuft sich auf einen durchschnittlichen Verbraucherverlust von 1.100-1.400 USD pro Haushalt. Für Einzelheiten zu den zugrunde liegenden Schätzungen, siehe "The fiscal, economic, and distributional effects of 20% tariff on China and 25% tariffs on Canada and Mexico", verfügbar unter: https://budgetlab.yale.edu/research/fiscal-economic-and-distributional-effects-20-tariffs-china-and-25-tariffs-canada-and-mexico.

³ Diese Schätzungen basieren auf dem ifo Handelsmodell, das am 4. Februar 2025 in einer Pressemitteilung veröffentlicht wurde.

⁴ Die Tabellen A.1 - A.3 im Anhang enthalten eine detailliertere Liste der Produkte, deren Einfuhren in die USA eine Milliarde USD übersteigen.